標題:
[基金]判斷基金的4P
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作者:
happychyan
時間:
2006-7-12 04:59 PM
標題:
[基金]判斷基金的4P
判斷一個基金或基金公司的好壞，有所謂4P：People（投資團隊），Philosophy（投資哲學），Process（投資程序）和Performance（投資績效）。
People（投資團隊）
人是資產管理業的靈魂，一個好的基金公司與糟糕的基金公司，差別絕對不在於何者有富麗堂皇的辦公室，而在於辦公室裡面人員的素質、文化與專業倫理。一個優秀團隊的建立需要時間，但破壞卻相當容易，幾個核心人物的離職，可能就讓公司一蹶不振。
Philosophy（投資哲學）
每個基金（公司）有其主要的投資哲學。有些公司強調Top-down（由上而下），從總體經濟的預測去決定資產配置，各產業投資比重，最後才是個別股票、債券的選擇。有些公司採取Bottom-up（由下而上），從個別股票分析起，選取那些有投資價值的標的，將這些標的集合起來，自然就構成產業比重及持股比例。有些基金經理人著重成長性，特別中意將來營收及盈餘具有爆發力的公司；有些經理人著重價值，只買市價與現金流量、資產淨值相對合理的股票。對一般投資人而言，不同的投資哲學似乎都言之成理，事實上，不同的哲學也各有其最能發揮的時空環境，很難說哪種哲學一定會產生較佳的成果。
Process（投資程序）
一套嚴謹的投資程序不一定能帶來超高的報酬率，但卻能將愚蠢的錯誤降至最低。一個基金經理人面對千變萬化的經濟環境，數以千計的投資標的，如果沒有一套分析、篩選、查證、調整的方法，投資組合很難維持穩定的品質；大大小小的疏失，乃至於舞弊，就像不定時炸彈，不知何時會爆開。國外歷史悠久的資產管理公司，大都非常重視投資程序，他們知道儘管環境變化，運氣有高有低，但唯有嚴謹的投資程序，才能讓公司屹立百年。
Performance（投資績效）
一般投資人很難在短時間內瞭解基金公司的投資團隊、投資哲學與投資程序；另一方面，投資績效的取得就容易的多，資產管理是一個成敗論英雄的行業，前面3P再好看，做不出績效還是枉然。但是投資人不能只看投資績效，因為若沒有好的團隊、合理的投資哲學與嚴謹的投資程序，一個基金過去耀眼的績效可能只不過是運氣特別好，很難在未來重現。
要兼顧4P，比較可行的作法是先挑選績效好的基金與基金公司，縮小樣本後，再進一步研究其他3P，這樣既省力，又不至於太浮面。仔細研究您覺得不錯的基金公司，檢視公司主要管理團隊、研究團隊、投資哲學、投資程序與內部控制。或許要多方蒐集資料，或許比較花時間，但下了工夫後，投資時心裡會篤定得多。
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Last edited by 頑皮豹 on 2006-7-14 at 04:04 PM
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作者:
頑皮豹
時間:
2006-7-13 12:48 PM
People
的選擇可參考基金經理人學經歷及其BackGruond之公司屬性∼
Philosophy
系指基金特色，一般於基金公開說明書中皆有清楚的說明，但建議從申購書上可以比較清楚閱覽∼
Process
泛指基金團隊的操作模式與投資紀律，惟有全方位的模式與嚴謹的投資紀律，方能將市場波動風險降到最低∼
Performance
分為短中長期績效，建議視自我投資期限來選擇其優劣，並要定期檢視績效成長率，適時調整投資部位∼
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